Ülker, 3Ç24 IAS29 bazlı finansallarında piyasa beklentilerinin altında TL470 milyon net kâr açıkladı (ÜNLÜ & Co: TL1,472 milyon, piyasa: TL1,516 milyon). FAVÖK, tahminlerin %11 altında TL2,902 milyon olarak gerçekleşirken gelirler yıllık %2 artışla TL18,196 milyon seviyesinde kaldı. Net kârdaki sapmanın başlıca sebepleri; FAVÖK’ün beklenenden düşük gelmesi, yüksek finansal giderler ve vergi yükü oldu.
Türkiye’de %4,2 büyüme ile TL13,3 milyar gelir elde edilirken, uluslararası gelirler %3 düşüşle TL4,9 milyar seviyesine geriledi. Atıştırmalık segmentinde hacim %3 daralarak 150 bin ton oldu. Ayrıca Türkiye operasyonlarında 350 baz puan ve uluslararası pazarda 760 baz puan düşüşle %15,9’a gerileyerek yıllık bazda 460 baz puan daraldı.
İşletme sermayesi ihtiyacındaki artışla net borç USD646 milyon seviyesine yükselerek, çeyreklik %11 artış gösterdi. Net borç/FAVÖK oranı 1,5x seviyesine ulaştı.
Ülker'in 3Ç24 sonuçlarına piyasanın negatif tepki vermesi bekleniyor. Şirketin 9A24’te %18,7 olan FAVÖK marjı, yönetimin yıl sonu için belirlediği %18,5 hedefiyle uyumlu seyretse de düşük kârlılık ve borçluluk oranlarındaki artış endişe yarattı.
Ülker hisseleri yıl başından bu yana pozitif performans göstermiş olsa da son üç ayda BIST-100 endeksinin %10 gerisinde kaldı. ÜNLÜ & Co Araştırma ekibi, TL239 hisse başına hedef fiyatla "AL" tavsiyesini koruyor. Yeni tahminler, şirketin 8,3x 2024T F/K oranı ile uluslararası rakiplerine göre %56 iskontoyla işlem gördüğünü gösteriyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Erdemir hisse raporu yayınlandı. Rapora göre, Erdemir için “Tut” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat %13 artışla 35,0 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Ancak hedef fiyat revizyonuna rağmen hissede öngörülen yükseliş potansiyelinin yalnızca %4 seviyesinde kalması, daha olumlu bir tavsiyeyi şu aşamada desteklemiyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Petkim hisse raporu yayınlandı. Rapora göre, Petkim için “Tut” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 16,9 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Raporda, son bölgesel bozulmanın petrokimya sektöründe yakın vadeli görünümü belirgin şekilde iyileştirdiği, ithal ürün arzını sıkılaştırdığı ve Türkiye açısından kritik bazı ürün zincirlerinde fiyatlamayı desteklediği vurgulanıyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Aygaz hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Aygaz için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise %27 artırılarak 342 TL/hisse seviyesine çıkarıldı. Bu hedef, mevcut fiyatlara göre yaklaşık %47 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Tüpraş (TUPRS) hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Tüpraş için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise hisse başına 330 TL olarak güncellendi. Bu hedef, mevcut seviyelere göre yaklaşık %34 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Garanti Bankası’nın Romanya’daki yüzde 100 hissesini 591 milyon Euro bedelle Raiffeisen Bank’a devretme kararı, yalnızca iki banka açısından değil, bölgesel bankacılık dengeleri açısından da dikkat çeken bir gelişme olarak öne çıkıyor. Düzenleyici kurum onaylarının ardından tamamlanması beklenen işlem, Garanti’nin uluslararası yapılanmasında stratejik bir sadeleşmeye işaret ederken, Raiffeisen tarafında ise ölçek büyütmeye dayalı yeni bir atılımın habercisi olarak değerlendiriliyor.
Türkiye bankacılık sektörüne ilişkin haftalık veriler, kredi büyümesinden döviz mevduatlarına, KKM’den çıkış eğiliminden bankaların yabancı para pozisyonlarına kadar birçok başlıkta önemli sinyaller veriyor. 19 Mart itibarıyla açıklanan BDDK ve TCMB verileri, sektörde özellikle yabancı para mevduatlar ve kredi dinamikleri tarafında dikkat çekici bir tablo ortaya koydu.
