Erdemir (EREGL), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu finansal sonuçlar açıkladı. Şirket, 52,3 milyar TL ciro (+%9 y/y, +%28 ç/ç), 4,7 milyar TL FAVÖK (+%5 y/y, +%15 ç/ç) ve 0,6 milyar TL net kâr (-%19 y/y, -%50 ç/ç) elde etti.
Ciro, hem ÜNLÜ & Co tahminleriyle hem de piyasa konsensüsüyle uyumlu gerçekleşti. FAVÖK, 4,9 milyar TL’lik konsensüs ile paralel ve 4,3 milyar TL’lik ÜNLÜ & Co tahmininin biraz üzerinde oluştu. Net kâr ise beklentilere büyük ölçüde uygun geldi.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, sonuçların beklentilerle uyumlu olması nedeniyle hisse üzerinde nötr bir piyasa tepkisi bekliyor.
Erdemir’in toplam ham çelik üretimi 1,93 milyon ton oldu (y/y +%2, ç/ç +%11). Bu artış, kapasite kullanım oranını yaklaşık %81’e taşıdı (2024: %89). 2Ç25’in düşük bazından önemli bir toparlanma görülürken, üretim halen 2 milyon tonluk tarihsel ortalamanın bir miktar altında kaldı.
Toplam ürün satışları (sıcak, soğuk ve uzun ürünler) 1,93 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Segment bazında;
Ortalama yassı çelik satış fiyatı 655 dolar/ton, uzun çelik fiyatı ise 550 dolar/ton seviyesinde gerçekleşti. Fiyatlar yıllık bazda %8, çeyreklik bazda ise %3–5 aralığında geriledi. Küresel çelik fiyatlarındaki baskının, ürün karmasına yansıdığı görülüyor.
Erdemir’in EBITDA/ton (IFRS) değeri 59 dolar oldu (y/y -%16, ç/ç -%2). Bu seviye, tarihsel ortalamaların altında kalmaya devam ediyor. Ancak nominal FAVÖK’teki %15’lik çeyreklik artış, iki temel faktörle desteklendi:
Net borç, çeyreklik bazda 2 milyar TL azalarak 49 milyar TL’ye geriledi. İşletme sermayesindeki devam eden iyileşme, borçlulukta düşüşü destekledi. Böylece net borç / son 12 ay FAVÖK oranı 3,3x’ten 3,1x’e geriledi.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, sonuçların ardından Erdemir için “Tut” tavsiyesini koruyor.
Analizde, orta vadede sürdürülebilir bir değerleme artışı (re-rating) için aşağıdaki faktörlerin önemine dikkat çekiliyor:
2026 başında şirketin verimlilik yatırımlarının desteğiyle EBITDA/ton tarafında kademeli bir iyileşme öngörülüyor. Ancak orta döngü seviyelerine yaklaşmak için daha güçlü bir talep ortamı ve daha elverişli kârlılık koşulları gerektiği vurgulanıyor. Kısa vadede ise 4Ç25’te açıklanması beklenen altın rezervi raporu, hisse için potansiyel yukarı yönlü bir haber akışı riski olarak görülüyor.
Türkiye Sigorta, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 5,01 milyar TL net kâr açıkladı.
3. çeyrek 2025 bilanço dönemi 20 Ekim’de başlıyor.
Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu’nun (BTK) yürüttüğü 5G yetkilendirme ihalesi tamamlandı. Türkiye’nin üç büyük mobil operatörü (Turkcell, Türk Telekom ve Vodafone) toplam 11 frekans paketini kapsayan ihalede kıyasıya rekabet etti.
Koç Topluluğu’nun üç önemli şirketi — Aygaz, Tofaş ve Koç Holding — İstanbul Zincirlikuyu’daki genel müdürlük binasının bulunduğu arsada yer alan payları sattı.
Tekfen Holding A.Ş. (TKFEN), 9 Ekim 2025 tarihli (TMSF) Kurulu kararı doğrultusunda yönetim kurulu yapısında önemli değişikliklere gitti.
