Tofaş, 2024 yılının dördüncü çeyreğinde 27,7 milyar TL gelir elde etti. Gelir rakamı, piyasa beklentisi olan 27,8 milyar TL ve ÜNLÜ & Co’nun tahmini 27,5 milyar TL ile büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti. Ancak iç pazardaki yoğun rekabet ve üretim geçiş süreçlerinden kaynaklanan düşük kapasite kullanımı, kârlılığı olumsuz etkiledi.
Şirket, çeyrek dönem için 215 milyon TL FAVÖK açıkladı. Bu rakam, piyasa tahmini olan 878 milyon TL ve ÜNLÜ & Co’nun beklentisi 526 milyon TL’nin oldukça altında kaldı. Net zarar ise 121 milyon TL olarak gerçekleşirken 2023 yılının aynı döneminde 7,4 milyar TL net kâr açıklanmıştı.
Tofaş 4Ç24 finansallarında dikkat çeken bir diğer nokta da satış hacmi kalemiydi. Toplam satış hacmi yıllık bazda %47 geriledi. İç satışlar %38, ihracat ise %72 oranında düştü.
Yoğun rekabetin etkisiyle FAVÖK marjı %0,8 seviyesinde kaldı. Bir önceki çeyrekte %1,2, 2023’ün aynı döneminde ise %14,1 seviyesindeydi.
Ayrıca zayıf FAVÖK üretimi ve yüksek yatırım harcamaları nedeniyle net borç 221 milyon Euro seviyesine yükseldi. Üçüncü çeyrekte 46 milyon Euro net nakit pozisyonu bulunuyordu. İşletme Sermayesi Gereksinimi/Gelirler oranı %15,2’ye çıktı.
Şirket yönetimi, 2025 yılı için Türkiye otomotiv pazarının 900-1.100 bin adet seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. İç satış hacminin 110-130 bin adet, ihracatın ise 70-90 bin adet seviyelerinde olması öngörülüyor.
Şirket, 150 milyon Euro yatırım harcaması planlıyor. Yönetim, Stellantis Türkiye ile birleşme sürecindeki belirsizlik, Doblo ve MCV modellerinin üretiminin sona ermesi ve vergi avantajlarının kaybının zorluk yarattığını belirtse de bu risklerin büyük ölçüde fiyatlandığı görüşünü paylaşıyor.
TOAS0 4Ç24 finansallarının ışığında ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Tofaş için 296 TL hedef fiyatla AL tavsiyesini koruyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Erdemir hisse raporu yayınlandı. Rapora göre, Erdemir için “Tut” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat %13 artışla 35,0 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Ancak hedef fiyat revizyonuna rağmen hissede öngörülen yükseliş potansiyelinin yalnızca %4 seviyesinde kalması, daha olumlu bir tavsiyeyi şu aşamada desteklemiyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Petkim hisse raporu yayınlandı. Rapora göre, Petkim için “Tut” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 16,9 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Raporda, son bölgesel bozulmanın petrokimya sektöründe yakın vadeli görünümü belirgin şekilde iyileştirdiği, ithal ürün arzını sıkılaştırdığı ve Türkiye açısından kritik bazı ürün zincirlerinde fiyatlamayı desteklediği vurgulanıyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Aygaz hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Aygaz için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise %27 artırılarak 342 TL/hisse seviyesine çıkarıldı. Bu hedef, mevcut fiyatlara göre yaklaşık %47 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Tüpraş (TUPRS) hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Tüpraş için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise hisse başına 330 TL olarak güncellendi. Bu hedef, mevcut seviyelere göre yaklaşık %34 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Garanti Bankası’nın Romanya’daki yüzde 100 hissesini 591 milyon Euro bedelle Raiffeisen Bank’a devretme kararı, yalnızca iki banka açısından değil, bölgesel bankacılık dengeleri açısından da dikkat çeken bir gelişme olarak öne çıkıyor. Düzenleyici kurum onaylarının ardından tamamlanması beklenen işlem, Garanti’nin uluslararası yapılanmasında stratejik bir sadeleşmeye işaret ederken, Raiffeisen tarafında ise ölçek büyütmeye dayalı yeni bir atılımın habercisi olarak değerlendiriliyor.
Türkiye bankacılık sektörüne ilişkin haftalık veriler, kredi büyümesinden döviz mevduatlarına, KKM’den çıkış eğiliminden bankaların yabancı para pozisyonlarına kadar birçok başlıkta önemli sinyaller veriyor. 19 Mart itibarıyla açıklanan BDDK ve TCMB verileri, sektörde özellikle yabancı para mevduatlar ve kredi dinamikleri tarafında dikkat çekici bir tablo ortaya koydu.
