Raporda bu değişimin temel görüşte bozulmadan değil, ağırlıklı olarak değerleme disiplininden kaynaklandığı vurgulanıyor. Başka bir ifadeyle, Kardemir’in operasyonel ve finansal görünümü daha yapıcı hale gelmiş olsa da son aylardaki güçlü fiyat performansı hisseye ilişkin olumlu beklentilerin önemli bölümünü şimdiden fiyatlamış görünüyor.
Raporda Kardemir’in 2026 görünümünün iyileştiği, yönetim mesajlarının yapıcı olduğu ve şirketin Türk çelik sektörü kapsamı içinde hâlâ tercih edilen isimlerden biri olmayı sürdürdüğü ifade ediliyor. Ancak Aralık ayındaki öneri artışından bu yana hissede görülen güçlü performans, bu iyileşmenin önemli kısmının fiyatlara önden yansıdığına işaret ediyor.
Nitekim bu süreçte Kardemir hisseleri dolar bazında %45 getiri sağlarken, BIST-100 endeksinin %23 ve BIST Sanayi Endeksi’nin %18 üzerinde performans gösterdi. Bu tablo, daha önce öne çıkan uzun çelik toparlanması, operasyonel darboğazların giderilmesi, artan kapasite kullanımı, marj normalleşmesi ve cazip değerleme tezinin büyük ölçüde doğrulandığını gösteriyor.
Raporda 1Ç26 sonuçlarının genel olarak beklentilere paralel geldiği, ancak bilanço tarafındaki iyileşmenin öne çıkan ana pozitif unsur olduğu belirtiliyor. Kardemir, ilk çeyrekte 15,5 milyar TL gelir, 2,0 milyar TL FAVÖK ve 25 milyon TL net kâr açıkladı.
Gelirler yıllık bazda %18 gerilerken, FAVÖK yıllık %35 artış gösterdi. Yönetim tanımlı FAVÖK marjı %8,0’den %13,1’e yükselirken, FAVÖK/ton da 50 dolar/ton seviyesinden 81 dolar/ton seviyesine çıktı.
Ancak çeyreğin en dikkat çekici başlığı, net işletme sermayesindeki yaklaşık 1,7 milyar TL’lik çeyreksel artışa rağmen net borcun 2,7 milyar TL düşüşle 3,6 milyar TL seviyesine gerilemesi oldu. Bu görünüm, şirketin finansal esnekliği açısından önemli bir işaret olarak değerlendiriliyor.
Raporun tümünü incelemek için: Kardemir (KRDMD) – Araştırma Raporu
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Erdemir hisse raporu yayınlandı. Rapora göre, Erdemir için “Tut” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat %13 artışla 35,0 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Ancak hedef fiyat revizyonuna rağmen hissede öngörülen yükseliş potansiyelinin yalnızca %4 seviyesinde kalması, daha olumlu bir tavsiyeyi şu aşamada desteklemiyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Petkim hisse raporu yayınlandı. Rapora göre, Petkim için “Tut” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 16,9 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Raporda, son bölgesel bozulmanın petrokimya sektöründe yakın vadeli görünümü belirgin şekilde iyileştirdiği, ithal ürün arzını sıkılaştırdığı ve Türkiye açısından kritik bazı ürün zincirlerinde fiyatlamayı desteklediği vurgulanıyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Aygaz hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Aygaz için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise %27 artırılarak 342 TL/hisse seviyesine çıkarıldı. Bu hedef, mevcut fiyatlara göre yaklaşık %47 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Tüpraş (TUPRS) hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Tüpraş için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise hisse başına 330 TL olarak güncellendi. Bu hedef, mevcut seviyelere göre yaklaşık %34 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Garanti Bankası’nın Romanya’daki yüzde 100 hissesini 591 milyon Euro bedelle Raiffeisen Bank’a devretme kararı, yalnızca iki banka açısından değil, bölgesel bankacılık dengeleri açısından da dikkat çeken bir gelişme olarak öne çıkıyor. Düzenleyici kurum onaylarının ardından tamamlanması beklenen işlem, Garanti’nin uluslararası yapılanmasında stratejik bir sadeleşmeye işaret ederken, Raiffeisen tarafında ise ölçek büyütmeye dayalı yeni bir atılımın habercisi olarak değerlendiriliyor.
