TAV Havalimanları (TAVHL), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde beklentilerin üzerinde güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Şirket, 3Ç25’te 566 milyon euro net satış (+%13 yıllık), 231 milyon euro FAVÖK (+%18 yıllık) ve 125 milyon euro net kâr (+%21 yıllık) elde etti.
Bu güçlü performans, özellikle Ankara, Almaty, BTA ve Havaş operasyonlarındaki kârlılık artışı sayesinde gerçekleşti. Şirket, 2025 yılına ilişkin tüm finansal beklentilerini korudu. Hisse fiyatının hafta başından bu yana %12 artış göstermesi, güçlü sonuçlara rağmen piyasa tepkisinin sınırlı kalabileceğini düşündürüyor.
TAV Havalimanları’nın gelirleri 3Ç25’te yıllık %13 artışla 566 milyon euroya ulaştı. Bu artış, yolcu trafiğindeki %10’luk büyümenin üzerinde gerçekleşti.
Gelir artışında öne çıkan faktörler:
Ankara ve BTA, çeyrekte en güçlü gelir artışını kaydeden birimler oldu. Özellikle BTA’nın yeni operasyonları, toplam gelir artışına önemli katkı sağladı.
Şirketin FAVÖK’ü yıllık %18 artışla 231 milyon euroya yükseldi. Bu artış hem marjlardaki iyileşmeden hem de iş kollarındaki güçlü performanstan kaynaklandı. Segment bazında FAVÖK artışları:
FAVÖK marjı, yıllık bazda 1,5 puan artarak %40,8’e ulaştı. Sınırlı operasyonel gider artışı (+%12 yıllık) sayesinde faaliyet kaldıraç etkisi belirginleşti. Ayrıca özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlar (başta Antalya ve ATU), 2Ç25’teki 28 milyon euro zararın ardından 3Ç25’te 27 milyon euro kâr kaydetti.
TAV Havalimanları 3Ç25’te 125 milyon euro net kâr açıkladı (+%21 yıllık). Bu güçlü sonuç, sadece operasyonel kârlılıkla değil, aynı zamanda;
Şirketin net kârı, ÜNLÜ & Co tahmininin %34, piyasa beklentisinin ise %22 üzerinde gerçekleşti.
Net borç, güçlü nakit yaratımı sayesinde 1,779 milyon eurodan 1,638 milyon euroya geriledi. Mevsimsel olarak yüksek nakit girişlerinin etkisiyle borç çevirme kapasitesi ve likidite pozisyonu iyileşti. Bu gelişme, şirketin bilanço kalitesini güçlendirirken faiz oranlarının yüksek seyrettiği dönemde önemli bir avantaj oluşturdu.
TAV Havalimanları yönetimi, 2025 yılı için daha önce paylaştığı tahminleri korudu:
Yönetim ayrıca yatırım planlarını güncelledi. Yeni tahmine göre toplam CAPEX harcaması 220–240 milyon euro olarak öngörülüyor (önceki tahmin: 140–160 milyon euro + Almaty yatırım planı). Yatırım programında öncelik, Almaty ve Ankara havalimanlarındaki genişleme projelerine veriliyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, TAV Havalimanları için “AL” tavsiyesini ve TL393 hedef fiyatını koruyor. Şirket, yüksek kaliteli bir altyapı yatırımı olarak görülüyor ve uzun vadeli büyüme opsiyonlarıyla öne çıkıyor. Kısa vadede hisse fiyatındaki son yükseliş (%12 artış) nedeniyle sınırlı tepki beklenmekle birlikte orta-uzun vadede TAV’ın istikrarlı büyüme hikâyesi devam ediyor.
Ebebek (EBEBK) 3. çeyrek 2025 sonuçları açıklandı.
Akbank (AKBNK) 3. çeyrek 2025 sonuçları açıklandı.
Erdemir (EREGL), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde büyük ölçüde beklentilere uyumlu finansal sonuçlar açıkladı.
Türkiye Sigorta, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 5,01 milyar TL net kâr açıkladı.
3. çeyrek 2025 bilanço dönemi 20 Ekim’de başlıyor.
