Erdemir (EREGL), 2024 yılının dördüncü çeyreğinde 2,0 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 2,6 milyar TL ve ÜNLÜ & Co tahmini 2,9 milyar TL’nin altında kaldı. Beklentilerin altındaki sonuç, zayıf operasyonel performansla açıklanırken EBITDA da öngörülen seviyelerin oldukça gerisinde kaldı.
Şirketin 4Ç24 EBITDA’sı 1,5 milyar TL olarak gerçekleşti, bu rakam piyasanın 2,9 milyar TL ve kurum tahmininin 3,0 milyar TL seviyelerinde olmasının oldukça altında. Gerileme, beklenenden düşük ürün fiyatları ve yüksek birim maliyetlerden kaynaklandı.
Erdemir’in çeyrek dönem satış hacmi 2,2 milyon ton ile beklentileri aştı. Ancak, net satış gelirleri 45,8 milyar TL seviyesinde kalarak piyasa beklentisi 50,6 milyar TL ve kurum tahmini 50,3 milyar TL’nin gerisinde kaldı. Bunun temel sebebi, düşük seyreden birim fiyatlar oldu.
Düşen ürün fiyatları ve artan maliyetler nedeniyle 4Ç24 EBITDA/ton rakamı, yıllık %67, çeyrek bazında ise %45 gerileyerek USD39 seviyesinde gerçekleşti. IFRS bazlı EBITDA/ton ise USD20 oldu. Bu sonuçlarla birlikte, FY24 yılı EBITDA/ton değeri USD83 olarak kaydedildi (FY23: USD92).
Şirket, 2024’te yaşanan deprem hasarlarıyla ilgili sigorta gelirinin son taksitini çeyrek sonuçlarına dahil etti. Bu kapsamda, net diğer gelirler 4,9 milyar TL olarak kaydedildi. Ayrıca, 0,7 milyar TL net vergi gideri açıklayan şirket, bu kalemin ağırlıklı olarak ertelenmiş vergi giderlerinden kaynaklandığını belirtti.
Erdemir’in net borcu çeyrek bazda 4,2 milyar TL azalarak 68,6 milyar TL’ye düştü. Ancak son 12 ay itibarıyla net borç/EBITDA oranı 3,1x’e yükseldi
Son üç ayda Erdemir hisseleri BIST-100 endeksini %14 oranında geride bırakırken USD bazında %12 değer kaybı yaşandı.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, şirket için "TUT" tavsiyesini korurken piyasalarda operasyonel kârlılık açısından iyileşme potansiyeli konusunda temkinli bir iyimserlik öne çıkıyor. Ancak bu iyileşmenin halen orta döngü seviyelerinin altında kalması bekleniyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Petkim hisse raporu yayınlandı. Rapora göre, Petkim için “Tut” tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 16,9 TL/hisse seviyesine yükseltildi. Raporda, son bölgesel bozulmanın petrokimya sektöründe yakın vadeli görünümü belirgin şekilde iyileştirdiği, ithal ürün arzını sıkılaştırdığı ve Türkiye açısından kritik bazı ürün zincirlerinde fiyatlamayı desteklediği vurgulanıyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Aygaz hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Aygaz için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise %27 artırılarak 342 TL/hisse seviyesine çıkarıldı. Bu hedef, mevcut fiyatlara göre yaklaşık %47 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibinin Tüpraş (TUPRS) hisse raporu yayınlandı. Rapora göre Tüpraş için tavsiye “Tut” seviyesinden “AL”a yükseltildi. 12 aylık hedef fiyat ise hisse başına 330 TL olarak güncellendi. Bu hedef, mevcut seviyelere göre yaklaşık %34 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Garanti Bankası’nın Romanya’daki yüzde 100 hissesini 591 milyon Euro bedelle Raiffeisen Bank’a devretme kararı, yalnızca iki banka açısından değil, bölgesel bankacılık dengeleri açısından da dikkat çeken bir gelişme olarak öne çıkıyor. Düzenleyici kurum onaylarının ardından tamamlanması beklenen işlem, Garanti’nin uluslararası yapılanmasında stratejik bir sadeleşmeye işaret ederken, Raiffeisen tarafında ise ölçek büyütmeye dayalı yeni bir atılımın habercisi olarak değerlendiriliyor.
Türkiye bankacılık sektörüne ilişkin haftalık veriler, kredi büyümesinden döviz mevduatlarına, KKM’den çıkış eğiliminden bankaların yabancı para pozisyonlarına kadar birçok başlıkta önemli sinyaller veriyor. 19 Mart itibarıyla açıklanan BDDK ve TCMB verileri, sektörde özellikle yabancı para mevduatlar ve kredi dinamikleri tarafında dikkat çekici bir tablo ortaya koydu.
ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, bankacılık sektörü hakkında analizini yayınladı. Rapora göre 2026’ya yaklaşırken Türk bankacılık sektörü için en kritik konu, fonlama yapılarının kârlılık üzerindeki etkisi olmaya devam ediyor. Faiz indirimlerinin hız kestiği, enflasyonun ise kademeli olarak gerilediği bir makro görünümde bankaların performansı, artık daha çok marj yönetimi ve kredi riski üzerinden şekilleniyor.
